НОВЫЕ ТРУДНОСТИ ДЛЯ КРУПНЫХ АВТОПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ

Европейский союз, где были приняты самые строгие правила, установил амбициозные цели в отношении переработки материалов и сокращения выброса CO2 для автопроизводителей в Европе. Так, в 2020 г. выброс CO2 автомобилей на рынке должен составлять 95 г/м по сравнению с 130 г/км сегодня. Для сравнения, нормы по выбросам CO2, установленные в Китае, к 2015 г. будут составлять около 165 г/км. Для реализации этих показателей большинство европейских производителей уже начали работать над сокращением выбросов и сосредоточили свои усилия в области экологических инноваций. Общее стремление к ведущим позициям на развивающихся рынках. Сегодня именно развивающиеся страны определяют рост мирового автомобильного рынка. А с 2011 г. развивающиеся рынки еще и доминируют в производстве автомобилей на мировом уровне. По прогнозам аналитиков уже с 2018 г. на долю этих
рынков может прийтись до 50% мирового спроса.

В ближайшие годы Китай, Индия, Бразилия и Россия должны показать наибольший рост. Однако развитие этих рынков стимулирует расширение конкуренции. Согласно последнему исследованию KPMG1 в следующие 5 лет четыре китайских, один корейский и один индийский автопроизводитель должны выбиться в мировые лидеры. Рост продаж будет обеспечиваться завоеванием новых рынков, особенно в развивающихся регионах. Все ведущие автопроизводители стремятся увеличить присутствие на этих рынках, размещая там свое производство в целях более эффективного удовлетворения растущего спроса.

Некоторые яркие примеры:

· Концерн Ford, на долю которого приходится менее 3% индийского рынка, начал агрессивную стратегию завоевания этого рынка, в рамках которой к 2015 г. ожидается выход 8 новых моделей. В целом, Ford, у которого в 2000 г. на долю Азии пришлось 4% продаж, а в 2010 г. — 15%, собирается к 2020 г. довести этот показатель до 32%.

· Первый завод Mercedes-Benz за пределами Германии, построенный Beijing Benz Automotive, совместным предприятием Daimler и Beijing Automotive Industry, начал выпуск продукции. Его производственная мощность составит 250 000 автомобилей в год. Daimler прогнозирует годовое производство в размере 450 000 автомобилей с 2015 г.

· В 2012 г. концерн VAG продал 315 937 автомобилей в России, где на его долю приходится 10,8% рынка (в то же время Renault продала 189 852 автомобилей, что составляет 6,5% рынка). В России задачей Альянса Renault-Nissan вместе с АвтоВАЗ является увеличение рыночной доли до 40% к 2015 г.

· В мае 2012 г. Renault подписала Протокол о намерениях с алжирским правительством, касающийся развертывания завода в Алжире, ориентированного на местный рынок.

ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ, НЕОБХОДИМЫХ ДЛЯ РАЗВИТИЯ, БЕЗ УГРОЗЫ ДЛЯ БУДУЩЕГО

Автопроизводителям приходится привлекать существенные финансовые ресурсы для обеспечения своего развития по мере возрастания конкуренции (см. соглашение о свободной торговле между Европейским союзом и Южной Кореей в 2011 г.), а также для соблюдения очень жестких экологических и законодательных требований, особенно в Европе. Автопроизводители в среднем вкладывают примерно 10% своего годового оборота (в автомобильном секторе) в будущее развитие (расходы на НИОКР+инвестиции), то есть на разработку новых продуктов и технологий, соблюдение новых правил и международный рост.


Группа Volkswagen придерживается политики активных инвестиций, которая возможна благодаря ее устойчивому финансовому положению. В 2011 г. группа объявила о своем плане инвестировать 62 млрд. евро с 2012 г. по 2016 г. в свой автомобильный сектор. Цель VAG — продавать более 10 млн. автомобилей в год и стать ведущим мировым автопроизводителем к 2018 г.

Renault в свою очередь также продолжила свою инвестиционную политику в 2012 г. несмотря на непростые рыночные условия: ни один важный проект не был закрыт. Группа поставила перед собой задачу сохранить уровень инвестиций и расходов на НИОКР в размере, не превышающем 9% от оборота Группы в 2013 г.

Автопроизводители имеют следующие три варианта финансирования своего развития: внутреннее финансирование, долг (получение займов) и увеличение капитала.

1. Внутреннее финансирование

Расширение внутреннего финансирования компании в общем связано с повышением валовой прибыли. Валовая прибыль — это показатель, который часто используется для оценки экономической успешности компании, поскольку он не зависит ни от механизмов финансирования компании, ни от исключительных событий. Она позволяет оценить степень, в которой компания может производить ликвидные активы и инвестировать без увеличения долга. Она равна разнице между объемом продаж и операционными расходами. Большинство автопроизводителей согласны с тем, что для обеспечения долгосрочной стабильности валовая прибыль компании должна составлять 5% от оборота. Toyota, в своем плане Global Vision, представленном в марте 2011 г., объявила о планах как можно быстрее добиться стабильной прибыли в 5%, даже в случае падения продаж на 20%. Аналогично, Renault внедрила процедуру «Drive to 5», которая должна позволить закрепить валовую прибыль на уровне 5%. Сравнение валовой прибыли ведущих автопроизводителей Результаты японских групп объявляются во втором квартале календарного года, их финансовый год смещен относительно западных автопроизводителей.

2. Долг

Большинство автопроизводителей глубоко погрязли в долгах, что пагубно сказывается на их финансовой устойчивости. Финансовая ситуация Renault на конец 2012 г. особенно благоприятна. Группа погасила свои долги и впервые после приобретения акций Nissan в 1999 г. показала чистую ликвидную позицию в 1492 млн. евро на 31 декабря 2012 г. (по сравнению с 299 млн. евро долга в декабре 2011 г.).

3. Увеличение капитала

Когда у компании нет необходимых внутренних финансовых ресурсов, она также может привлечь внешние средства для увеличения своего капитала. Для этого она выпускает акции и продает их за денежные средства. Размытие прибыли (в виде дивидендов), вызванное увеличением числа акций с правом получения дивидендов, обычно ведет к снижению цены акции на бирже. В марте 2012 г. альянс PSA увеличил свой капитал почти до миллиарда евро для «финансирования стратегических инвестиций, связанных с глобальным стратегическим инвестиционным альянсом с General Motors».

Рыночная капитализация: индикатор устойчивого финансового состояния.

Рыночная капитализация компании (общее количество акций компании, умноженное на стоимость одной акции на текущий момент) отражает ее ценность на бирже в данный момент. Таким образом, она представляет собой теоретическую цену, которую нужно заплатить, чтобы получить 100% капитала этой компании.
Если цена акции увеличивается, также растет и рыночная капитализация. Это показатель, используемый финансовыми аналитиками, который участвует в расчете нескольких финансовых коэффициентов. Он также позволяет проводить сравнение компаний из одного сектора экономики и оценивать их размер. Большая рыночная капитализация является признаком того, что инвесторы доверяют группе и ее планам развития. Renault входит в число компаний, по которым рассчитывается CAC 40, важнейший фондовый индекс Франции, представляющий собой средневзвешенную по капитализации стоимость 40 крупнейших компаний, акции которых торгуются на Парижской бирже. Альянс PSA, входивший в этот список с момента создания индекса в 1987 г., покинул его в сентябре 2012 г. Рыночная капитализация Renault выросла на 43% в период с 1999 по 2012 гг. 31 декабря 2012 г. она составляла 12,3 млрд. евро.
Рыночная капитализация Toyota, ведущего мирового автопроизводителя, более чем в десять раз превышает капитализацию Renault. На 31 декабря 2012 г. она составляла 121,1 млрд. евро.